基本面分析:上周國際油價自高位回落，國內能化板塊的商品失去“主心骨”，滬膠期貨主力1701合約空頭陣營因此信心大增，不斷向多方施壓。其間，多頭也發(fā)起數(shù)輪攻勢，只是由于缺乏足夠信心而難建“尺寸之功”。多空雙方在一周的較量中均未形成一邊倒的形勢。

上周五晚間公布美國10月非農就業(yè)情況，數(shù)據(jù)好壞直接關系到年底美聯(lián)儲加息的概率，因此當天午后滬膠市場謹慎情緒升溫，多空陣營均出現(xiàn)減倉動作。其中，1701合約前20席位上，多頭累計減少3594手，空頭累計減少5043手。

具體席位上，在多頭陣營中，有13個席位減持，有7個席位增持。其中，中信期貨席位和國投安信期貨席位分別減持1017手和735手，而永安期貨席位、中信建投期貨席位、華泰期貨席位、新湖期貨席位、國泰君安期貨席位、東航期貨席位和申萬期貨席位則分別減少301手、461手、312手、266手、361手、414手和227手，力度也較為明顯。增持方面，只有海通期貨席位和光大期貨席位分別增加249手和305手，略顯突出。

在空頭陣營中，雖然有12家處于減持狀態(tài)，但僅有兩家的減持規(guī)模超過1000手。其中，國投安信期貨席位和永安期貨席位分別減少1257手和1863手，位居前列。華泰期貨席位、中信期貨席位、方正中期期貨席位、興證期貨席位、華信萬達期貨席位、中財期貨席位和中糧期貨席位分別減少506手、336手、479手、325手、225手、494手和440手，較為明顯。

除了上周五滬膠1701合約多空呈現(xiàn)雙雙減持現(xiàn)象，就上周整體來看同樣維持減倉的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，前20席位中，多頭持倉量從10月28日的64173手大幅下滑至11月4日的59602手，累計減少4571手;空頭持倉量從10月28日的79222手顯著回落至11月4日的74230手，累計減少4992手。由于空頭減持力度稍強于多頭，因而凈空頭寸有所回落。前20席位的凈持倉量自10月28日的凈空15049手小幅走低至11月4日的凈空14628手，降幅為2.8%。

上周滬膠市場空頭力量略占優(yōu)勢，令期價小幅回落。不過其繼續(xù)“追殺”的意愿并不強，而且多頭雖有進攻心思，但整體信心不足，以至于多空僵持，進而造成期價高位振蕩。本周此種態(tài)勢料延續(xù)，僵局尚難打破。

技術分析：滬膠在前高14500承壓進行了幾日調整后，周五受螺紋、焦煤、焦炭等工業(yè)品再創(chuàng)新高的影響再次上攻。以商品聯(lián)動規(guī)律來說，隨著煤焦黑色系列的再創(chuàng)新高滬膠也會再次沖擊14500的上沿壓力，但煤焦加速上揚趨勢出現(xiàn)終結的信號后滬膠仍有可能再次折回該區(qū)間，所以短期期價難以再上一層樓。不過長期趨勢上滬膠目前正形成標準的筑底待攻形態(tài)，以月線圖形成的大頭肩底寬度看，中期(半年-1年)目標會是2萬附近，輕倉長線多單應耐心持有。