自6月27日至8月19日滬膠主力811合約從28,590元/噸跌到三個多月來的低點21,450元/噸以后，期價一直呈現(xiàn)振蕩反彈態(tài)勢，但在23,500元/噸一線，膠價的反彈勢頭明顯受到了遏制。目前，雖然泰國政局不穩(wěn)仍令市場擔(dān)心供應(yīng)存在問題，但國際油價的暴跌以及全球經(jīng)濟(jì)看淡，仍將使得膠價趨弱。與此同時，雖然近月809合約仍有效站在27,000元/噸上方，且膠農(nóng)及貿(mào)易商惜售令現(xiàn)貨價格堅挺，但由于沒有成交量的配合，隨著交割日的臨近，膠價所面臨的壓力正在逐步顯現(xiàn)。季節(jié)性供應(yīng)繼續(xù)增加，進(jìn)口膠價不斷走低從現(xiàn)貨膠市供應(yīng)情況來看，剛剛過去的8月份供應(yīng)并非一帆風(fēng)順，東南亞產(chǎn)區(qū)頻頻出現(xiàn)降雨，尤其影響了泰國南部和越南主產(chǎn)區(qū)，使得割膠延遲，市場惜售心態(tài)時常出現(xiàn)。隨后，泰國國內(nèi)民主聯(lián)盟發(fā)生動亂，在短期支撐了膠價的反彈。但這些因素都未能根本改變供給面的情況，預(yù)計從9月中旬開始，新膠將會繼續(xù)大量上市。國內(nèi)方面，8月的雨水天氣并未對云南及海南等地的割膠造成過大的影響，但膠農(nóng)惜售心理較重，現(xiàn)貨走勢堅挺。同時，隨著進(jìn)口膠價的不斷走低，現(xiàn)貨市場成交量并未大幅上升，交易商反而是繼續(xù)看跌后市，因此，從交易清淡這一角度來看，膠價后市不容樂觀。輪胎制造業(yè)及汽車工業(yè)增長放緩2008年上半年，受南方出現(xiàn)冰雪災(zāi)害、汶川發(fā)生地震和南部數(shù)省出現(xiàn)水災(zāi)，以及鋼材價格上漲、油價攀升、CPI高企等不利因素影響，中國輪胎制造業(yè)及汽車工業(yè)增長有所放緩。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計，2008年上半年，中國汽車產(chǎn)銷量分別為519.96萬輛和518.22萬輛，同比增長16.71%和18.52%，與上年同期22%以上的增速相比，增幅有所回落。與此同時，美國和日本汽車行業(yè)的數(shù)據(jù)也不容樂觀。因此，從需求方面來看，雖然輪胎及汽車行業(yè)是否發(fā)展到拐點言之過早，但增速有所下降則是不爭的事實，這對膠價后期的走勢影響至關(guān)重要。國際油價下行令合成膠價格大幅下滑自國際油價接近148美元/桶下滑以來，短短2個多月的時間其回調(diào)幅度近30%，這對膠價產(chǎn)生了較大的影響。長期以來，天膠期價一直受到國際油價漲跌的較大影響，這不僅僅是由于原油是商品之王，是所有大宗商品的風(fēng)向標(biāo)，更是由于天膠的替代品合成橡膠的原材料主要是來自原油。受國際油價下跌的影響，當(dāng)前國際市場合成膠價格不斷回落，而國內(nèi)主要的合成橡膠消費品種----丁苯橡膠的廠商報價也相繼大幅下滑，且市場拋盤迅速涌現(xiàn)，報價呈現(xiàn)持繼走低趨勢。另外，在合成橡膠價格回落以后，市場成交仍然沒有好轉(zhuǎn)，交易商普遍存在看跌心理。據(jù)了解，截至9月5日，丁苯橡膠松香型上海市場報價在22,150元左右，較前期高點26,500元/噸下跌了4,000多元。值得一提的是，合成橡膠價格回落后與天膠現(xiàn)貨價差已拉大至4,000元/噸以上，這公天膠價格承壓，因此，預(yù)計9月中旬及以后天膠現(xiàn)貨會跟隨合成橡膠價格下跌。滬膠持倉量趨于減少，市場成交略顯清淡對于天膠這個交易品種來說，最活躍的主力合約持倉量一般在10萬手-15萬手，成交量在55萬-70萬手。目前，滬膠主力811合約持倉量在7萬手左右，成交量大部分時間為30萬-50萬手。從近期的持倉結(jié)構(gòu)來看，資金面尚不具備支持膠價走出大行情的條件。