2017年9月份，天然橡膠與合成橡膠均呈現(xiàn)沖高回落。天然橡膠方面，月初價(jià)格快速上漲，但自中上旬轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，且快速回落，至月底1801合約至12905點(diǎn)，高低點(diǎn)價(jià)差4935點(diǎn)。合成橡膠也同樣如此，月初繼續(xù)沖高，在自中上旬轉(zhuǎn)入跌勢(shì)并快速下跌。SBR1502為例，山東地區(qū)最高報(bào)盤在14700元/噸，月底則回落至12200元/噸，高低點(diǎn)價(jià)差2500元/噸。

9月份，期貨方面，周邊市場(chǎng)的回暖帶動(dòng)工業(yè)品多頭氛圍，且因?yàn)楹铣上鹉z價(jià)格不斷上調(diào)以及重卡數(shù)據(jù)亮眼，月初滬膠期貨接連上漲，1801合約最高至17840點(diǎn)。但是因?yàn)楝F(xiàn)貨滯漲，且因?yàn)樯唐肥袌?chǎng)降溫，期貨開始自高位回落并在產(chǎn)膠國會(huì)議并未達(dá)成利好協(xié)議等因素影響下加速下滑，至月底1801合約最低觸及12905點(diǎn)。由于四季度將進(jìn)入產(chǎn)出旺季，且合成橡膠也在加速回落，業(yè)者對(duì)于10月份趨勢(shì)普遍悲觀?，F(xiàn)貨方面，期貨在月初的上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨走高千元。但是隨著商品市場(chǎng)降溫，套利盤開始陸續(xù)出貨，價(jià)格漸松動(dòng)。中下旬以后，期貨狂跌和產(chǎn)膠國會(huì)議并未達(dá)成減產(chǎn)或限制出口的協(xié)議以及產(chǎn)區(qū)即將迎來高產(chǎn)季，業(yè)者信心受挫，膠價(jià)繼續(xù)回跌，且交投在長假前也逐漸轉(zhuǎn)淡。

趨勢(shì)分析

供應(yīng)方面：天然膠方面，目前供應(yīng)高峰期，且期貨升水現(xiàn)貨幅度仍然偏高，沒有減產(chǎn)等意外因素影響，預(yù)計(jì)期貨庫存仍將繼續(xù)增長。10月份，合成橡膠的供應(yīng)出現(xiàn)分歧。順丁橡膠方面，四川石化和獨(dú)山子石化裝置恢復(fù)正常生產(chǎn)，而燕山石化裝置負(fù)荷也提高，排產(chǎn)量環(huán)比增加。丁苯橡膠方面，杭州浙晨丁苯橡膠裝置在上旬停車，另外南通申華、浙江維泰丁苯橡膠裝置也計(jì)劃降低負(fù)荷，可供資源量減少，不過由于10月份存在船貨補(bǔ)入，供應(yīng)量實(shí)際的減少程度將小于預(yù)期。

需求方面：數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份，汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈增長。8月份，汽車產(chǎn)銷分別完成209.3萬輛和218.6萬輛，產(chǎn)銷量環(huán)比分別增長1.6%和10.9%，同比分別增長4.8%和5.3%。輪胎方面，大型輪胎企業(yè)開工率在9月份較好，同時(shí)部分斜交胎等企業(yè)也恢復(fù)生產(chǎn)。進(jìn)入10月份，“銀十”將繼續(xù)拉動(dòng)車市，同時(shí)輪胎企業(yè)訂單較好，中大型企業(yè)仍會(huì)是需求的主力。不過需要警惕環(huán)保對(duì)于中小型企業(yè)的影響，另外部分企業(yè)備貨已至10月中旬且有船貨流入，將一定程度上壓制需求。綜合而言，10月份輪胎需求將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：

天然橡膠：10月份，天然橡膠行情趨勢(shì)偏空，但不排除階段性反彈的可能。由于節(jié)前的暴跌，滬膠技術(shù)面存在技術(shù)性反彈修復(fù)可能，另外十九大期間，各項(xiàng)政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或向好，對(duì)金融市場(chǎng)形成提振，或助力天然橡膠市場(chǎng)小幅反彈。但天膠需求端無明顯亮點(diǎn)，供應(yīng)面壓力較大，疊加美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”進(jìn)程以及年底的加息預(yù)期，膠市反彈高度有限且難以長久，趨勢(shì)行情偏空。

合成橡膠：經(jīng)過9月份的快速回落，天然橡膠從技術(shù)面上存在反彈，但考慮到供應(yīng)增加的現(xiàn)實(shí)，其反彈的空間有限，由此將抑制合成橡膠。不僅如此，丁二烯面臨供應(yīng)和需求雙重壓力而存現(xiàn)下行空間也將拖累合成，此外假期后存在的短期銷售壓力等也會(huì)抑制市場(chǎng)，合成橡膠面臨較重壓力。預(yù)計(jì)，中上旬合成橡膠仍面臨壓力，存在回落空間。隨著價(jià)格接近底部，買盤的存在將拉動(dòng)市場(chǎng)，市場(chǎng)在下旬存在一定的反彈空間。然就長期趨勢(shì)而言，合成橡膠整體偏弱。