12月12日，滬膠主力合約收于14165元/噸，較前日+0.64%，持倉(cāng)327168手，較前日+6878手，夜盤(pán)+0.46%，持倉(cāng)-136手。

現(xiàn)貨方面：昨日云南國(guó)營(yíng)全乳膠(SCR5)上海報(bào)價(jià)為12100元/噸(不變，日環(huán)比漲跌，下同)，與近月基差-1570元/噸;泰國(guó)RSS3上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)14350元/噸(含17%稅)(+50)。市場(chǎng)報(bào)盤(pán)積極，但買(mǎi)氣一般。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片43.00泰銖/公斤(-0.40)，泰三煙片46.00泰銖/公斤(-1.00)，田間膠水43.50泰銖/公斤(-4.00)，杯膠35.50泰銖/公斤(-0.50)，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格大跌。云南西雙版納產(chǎn)區(qū)目前已經(jīng)進(jìn)入停割期。海南產(chǎn)區(qū)膠水12.4元/公斤(-0.20)。海南產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，原料膠水供應(yīng)增加。

昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13300元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)12200元/噸(持平)。行情走勢(shì)偏弱，下游維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)交投延續(xù)小單，實(shí)際成交具體商談。

庫(kù)存方面：截止12月12日，上期所注冊(cè)倉(cāng)單25.97萬(wàn)噸(較前日+5230噸)。

產(chǎn)業(yè)鏈方面：1、11月底的那波上漲主要是因?yàn)槭袌?chǎng)炒作泰國(guó)洪水天氣變化及國(guó)內(nèi)青島南泉交割庫(kù)火災(zāi)導(dǎo)致3.6萬(wàn)噸橡膠的損失。而12月5號(hào)以來(lái)滬膠的兩輪下跌分別跟隨有色和黑色的龍頭在調(diào)整，主要是資金主導(dǎo)。2、三國(guó)限制出口這條消息，我認(rèn)為它不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生任何影響，甚至包括短期也是這樣的。三國(guó)限制出口這種情況并不是第一次出現(xiàn)，歷史上已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)很多次。而且，它每一次的影響是逐次遞減的。3、后期橡膠供應(yīng)端重點(diǎn)關(guān)注的變量是泰國(guó)的拋儲(chǔ)以及中國(guó)的國(guó)儲(chǔ)局的輪儲(chǔ)。而需求方面依然是橡膠的最大變量，2018年橡膠的價(jià)格中樞依然取決于需求端。

綜合看，昨日滬膠高開(kāi)低走，尾盤(pán)有所回升，供給端月底國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)將全面停割，而全球天膠供給主要來(lái)源于東南亞國(guó)家，至明年2月前均處于割膠旺季，據(jù)澳大利亞氣象局本月初確認(rèn)拉尼娜現(xiàn)象的發(fā)生或?qū)⒊掷m(xù)3個(gè)月來(lái)判斷，主產(chǎn)區(qū)年初將大概率受到降雨影響，盤(pán)面屆時(shí)或?qū)⒂瓉?lái)反彈，且因此次泰國(guó)保護(hù)膠農(nóng)利益的決心較大，國(guó)際三方橡膠理事會(huì)(ITRC)上月達(dá)成限制出口的協(xié)議或?qū)⒂诮袢赵俅斡懻?，或?qū)⑶枚ㄗ罱K數(shù)量及實(shí)施力度，下游需求有所回暖，體現(xiàn)在上月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比同比雙增，疊加泰國(guó)農(nóng)業(yè)部計(jì)劃提高橡膠采購(gòu)量以提振橡膠價(jià)格，整體看橡膠基本面支撐偏強(qiáng)，后市震蕩偏強(qiáng)的可能性較大，建議滬膠05合約多單持有。