2017年天膠全球供應(yīng)充足，消費(fèi)增速緩慢，整體供過于求，價格受到壓制，目前產(chǎn)區(qū)原料價格處于歷史低位。

主產(chǎn)區(qū)原料價格低位

從2016年年底，由于泰國洪水導(dǎo)致開割減少，原料供應(yīng)不足，價格升至近幾年最高點(diǎn)，煙片價格一度達(dá)到95泰銖/千克左右，后供應(yīng)恢復(fù)，原料價格一路下跌，目前各類原料價格在30-45泰銖/千克之間，處于歷史低位。國際三方橡膠理事會(ITRC)于11月29日在泰國清邁舉辦會議，達(dá)成限制出口協(xié)議，計劃在2017年12月以后的3個月限制出口34.9萬噸，該事件表明了三國提振膠價，保護(hù)膠農(nóng)權(quán)益的決心。但從歷史情況來看，2008年及2012年出現(xiàn)過兩次限制出口決議，均使膠價出現(xiàn)大幅度升高，但今年以來進(jìn)行過幾次限制出口會議，均未達(dá)成實質(zhì)性舉措，因此對此次決議能否具體實施存疑。

2017年天然橡膠總體呈現(xiàn)供過于求趨勢，1-10月天然橡膠累計進(jìn)口量418.4萬噸，相比去年的332.7萬噸增幅達(dá)到25.8%，主要是期貨高升水帶來的套利需求的增加;產(chǎn)量65.7萬噸，同比增長6.5%;而消費(fèi)量合計409.7萬噸，和去年同期的409.3萬噸持平。

輪胎開工率低，產(chǎn)銷尚可

汽車輪胎行業(yè)是天然橡膠消費(fèi)需求的主力，占全球天然橡膠消費(fèi)的70%。2017年由于環(huán)保限產(chǎn)等影響，橡膠輔料及助劑貨源緊張、價格高位，因而輪胎生產(chǎn)成本高，利潤率低，并且引發(fā)大面積的漲價，從而導(dǎo)致訂單受阻。

從開工率情況來看，2017年5月份下游需不暢，庫存不斷積壓輪胎廠人為控產(chǎn)導(dǎo)致開工率低位，后期隨著下游需求的好轉(zhuǎn)，開工率逐漸有所提升，至8月份，隨著輪胎需求淡季的到來以及環(huán)保壓力，一些小型企業(yè)停產(chǎn)，再次導(dǎo)致開工率下滑，全鋼胎和半鋼胎開工率均低于去年同期。

汽車產(chǎn)銷良好，重卡依然火爆

今年我國汽車產(chǎn)銷情況良好，由于治超影響的延續(xù)，2017年是我國重卡市場仍然火爆的一年，1-10月產(chǎn)銷一直保持高增速，1-11月實現(xiàn)累計銷售104.69萬輛，比2016年同期的65.76萬輛大幅增長59%。11月開始結(jié)束連續(xù)增長態(tài)勢開始下滑，但1-11月累計銷量超過104萬輛，也就意味著重卡市場提前打破了2010年101.74萬輛的歷史記錄，2017年市場總量預(yù)計可以達(dá)到112萬-113萬輛。

治超影響，輪胎替換頻率下降

從物流和公路貨運(yùn)情況看，2017年和2016相比替換胎市場或有好轉(zhuǎn)，但“921治超”后，汽車輪胎磨損程度大大降低，對替換胎市場有較大影響，因而今年替換市場要弱于去年，這也是今年橡膠消費(fèi)整體弱于去年的原因。

2018年行情展望

供應(yīng)方面，由于2018年全球天然橡膠仍然處于產(chǎn)能高峰期，且主產(chǎn)國開割面積比例小，因而供應(yīng)量將處于增長態(tài)勢，此外，由于2017年供過于求導(dǎo)致結(jié)余庫存量大，增大2018年供應(yīng)壓力;需求方面，由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，對天然橡膠的需求增速也將保持緩慢增長。因而總體來說，2018年天膠仍將保持供過于求態(tài)勢。但若三國限制出口政策實施，或主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)不良天氣導(dǎo)致供應(yīng)下降，以及輪儲等事件發(fā)生，或?qū)⒂绊懩z價走勢。

下游需求方面，國內(nèi)輪胎產(chǎn)量增長潛力不大，且出口形勢不容樂觀。2018年我國汽車市場預(yù)計將弱于2017年，主要是由于小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策在2018年將會取消，購置稅優(yōu)惠取消后，預(yù)計1.6及以下排量乘用車銷售量將可能出現(xiàn)回落。此外，新能源汽車補(bǔ)貼門檻或?qū)⑦M(jìn)一步提高，也將會影響消費(fèi)。對于重卡市場，治超帶來的車輛替換逐漸結(jié)束，2017年的火爆場景再難重現(xiàn)。

對于價格方面，預(yù)計2018年將會保持一段時間低位，待全球供應(yīng)淡季來臨，庫存得到消化，膠價有望小幅回升，但下半年隨著供應(yīng)旺季來臨，價格可能再次保持低位震蕩。但，目前泰國產(chǎn)地原料價格處于歷史低位，若價格繼續(xù)下降，則會削減膠農(nóng)開積極性，進(jìn)而影響供需再平衡，因而2018年膠價繼續(xù)下行空間亦有限。