2018年3月27日，星期二，上海商品交易所滬膠期貨主力合約1805開(kāi)盤11205元/噸，收11020元/噸，較上一交易日結(jié)算11010元/噸，跌655元/噸，跌幅5.61%，成交701844，持倉(cāng)3163362手。目前，最高11270元，最低10995元，最新11200元。

目前市場(chǎng)主流參考報(bào)價(jià)：華東國(guó)營(yíng)16全乳膠參考報(bào)價(jià)在10200-10300元/噸;泰三煙片報(bào)價(jià)在21900-13100元/噸;越南3L報(bào)價(jià)在10300-10400元/噸左右。

昨日滬膠延續(xù)周五夜盤行情繼續(xù)窄幅震蕩，弱勢(shì)運(yùn)行，暫時(shí)沒(méi)有繼續(xù)走跌創(chuàng)低，夜盤小幅震蕩反彈，尾盤小幅拉抬，滬膠在指數(shù)11200附近暫時(shí)找到支撐；昨日下午外盤日膠震蕩反彈，今早高開(kāi)，總體處于反彈態(tài)勢(shì)；

期貨方面，貿(mào)易戰(zhàn)如何發(fā)展仍不明朗，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)持悲觀態(tài)度，大量多頭止損盤涌出后，膠期價(jià)加速下跌。

現(xiàn)貨方面，今日，天膠價(jià)格大幅下跌，受期貨大跌影響，下游市場(chǎng)接貨更為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)逼近10000的整數(shù)關(guān)口。預(yù)計(jì)，天膠后市價(jià)格仍有下跌可能。

庫(kù)存方面，昨日期貨倉(cāng)單繼續(xù)大增2440噸至41.17萬(wàn)噸；目前整體顯性庫(kù)存高達(dá)80萬(wàn)噸。青島保稅區(qū)庫(kù)存增加至24.63萬(wàn)噸目前看橡膠并沒(méi)有脫離筑底形態(tài)，基差結(jié)構(gòu)仍然需要回歸收窄。

消息方面，3月21日泰國(guó)內(nèi)閣同意從年終預(yù)算中調(diào)撥20億泰銖交由國(guó)家橡膠管理局執(zhí)行國(guó)家公務(wù)單位內(nèi)部消化20萬(wàn)噸橡膠的計(jì)劃。其次，天膠在中美貿(mào)易中比例不大，但下游輪胎，是中美貿(mào)易的主要商品之一，中美“貿(mào)易戰(zhàn)”使得市場(chǎng)對(duì)于輸美輪胎下降的擔(dān)憂升級(jí)，從而激化了目前對(duì)輪胎需求的利空矛盾，進(jìn)而引發(fā)天膠需求悲觀情緒升級(jí)，觸發(fā)跌停。

從基本面來(lái)看，供需兩端呈現(xiàn)出對(duì)壘的局面。供應(yīng)端上，首先是停割期的支撐，其次是泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)政策的上的支撐，最后是一季度中國(guó)進(jìn)口量同比17年增速下降。其中泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)政策上的支撐多是情緒上的提振，而停割季節(jié)性規(guī)律和進(jìn)口增幅回落，才是有效收縮供應(yīng)量的主要原因。需求端上，目前下游需求狀況不盡如人意，新訂單缺乏、用工成本等均制約下游企業(yè)對(duì)原料的需求，目前企業(yè)多以隨采隨買為主，需求邊際增長(zhǎng)的力度不高，缺乏對(duì)價(jià)格上漲的支撐。

隨著高庫(kù)存量削弱了季節(jié)性影響和政策性影響，使得價(jià)格上漲壓力較大，庫(kù)容緊張問(wèn)題影響套利商加倉(cāng)頭寸，橡膠仍然偏空思路，下方10000一線測(cè)試有效支撐。