2018年3月28日，星期三，上海期貨交易所天然橡膠主力合約，今開(kāi)11200元，昨結(jié)11175元。目前，最高11225元，最低10895元，最新11035元。

東京早盤(pán)1809合約開(kāi)盤(pán)在178日元，較上一交易日下跌1.1日元。

天膠1805合約1901合約昨日小幅回升，自11000一線反彈。昨日滬膠延續(xù)夜盤(pán)反彈行情，繼續(xù)反彈上攻，全天基本維持在指數(shù)11500以上，夜盤(pán)小幅跌回，總體上反彈仍有空間；昨日下午，外盤(pán)日膠窄幅運(yùn)行，今早受滬膠夜盤(pán)影響小幅回跌。

庫(kù)存方面來(lái)看，目前整體顯性庫(kù)存高達(dá)80萬(wàn)噸。青島保稅區(qū)庫(kù)存增加至24.63萬(wàn)噸目前看橡膠并沒(méi)有脫離筑底形態(tài)，基差結(jié)構(gòu)仍然需要回歸收窄。

從基本面來(lái)看，供需兩端呈現(xiàn)出對(duì)壘的局面。供應(yīng)端上，首先是停割期的支撐，其次是泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)政策上的支撐，最后是一季度中國(guó)進(jìn)口量同比17年增速下降。其中泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)政策上的支撐多是情緒上的提振，而停割季節(jié)性規(guī)律和進(jìn)口增幅回落，才是有效收縮供應(yīng)量的主要原因。需求端上，目前下游需求狀況不盡如人意，新訂單缺乏、用工成本等均制約下游企業(yè)對(duì)原料的需求，目前企業(yè)多以隨采隨買(mǎi)為主，需求邊際增長(zhǎng)的力度不高，缺乏對(duì)價(jià)格上漲的支撐。

消息方面：3月21日泰國(guó)內(nèi)閣同意從年終預(yù)算中調(diào)撥20億泰銖交由國(guó)家橡膠管理局執(zhí)行國(guó)家公務(wù)單位內(nèi)部消化20萬(wàn)噸橡膠的計(jì)劃。對(duì)于今日的行情，關(guān)注行情能否以指數(shù)11400為支撐展繼續(xù)開(kāi)展反彈行情，關(guān)注能否有力度彈至11700。

隨著高庫(kù)存量削弱了季節(jié)性影響和政策性影響，使得價(jià)格上漲壓力較大，庫(kù)容緊張問(wèn)題影響套利商加倉(cāng)頭寸，橡膠仍然偏空思路，下方10000一線測(cè)試有效支撐。