天然橡膠在“金九”受短期利好消息刺激帶來3.39%的漲幅，但天然橡膠高庫(kù)存、高產(chǎn)量、低需求的基本結(jié)構(gòu)那改變，進(jìn)入“銀十”，天膠連續(xù)大幅上漲根基不足。

庫(kù)存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月17日青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存較8月底的21.79萬噸小幅下降，仍在21萬多噸，庫(kù)存仍高企。

產(chǎn)量方面，進(jìn)入三季度后，天膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步回升，9月產(chǎn)膠國(guó)大多進(jìn)入旺產(chǎn)期，供給增加。根據(jù)ANRPC修正后的最新數(shù)據(jù)來看，主產(chǎn)國(guó)7月產(chǎn)量已達(dá)到104.3萬噸，環(huán)比6月的95.4萬噸，大增9.3%，同比去年7月則增加1.94%。

需求方面，9月下游開工率已經(jīng)基本恢復(fù)正常，截至21日，全鋼胎開工率為73.08%。

消息方面，泰國(guó)農(nóng)業(yè)部要求能源部從國(guó)家儲(chǔ)備中購(gòu)買10萬噸橡膠以幫助支撐價(jià)格刺激期貨市場(chǎng)形成一定利好；印度增加天膠進(jìn)口應(yīng)對(duì)供應(yīng)短缺；

當(dāng)前庫(kù)存依舊維持在高位，供應(yīng)旺季即將來臨，價(jià)差偏低，套利盤對(duì)現(xiàn)貨的支撐力度減弱，需求端略持穩(wěn)，但年末有貿(mào)易沖突的隱憂，整體市場(chǎng)情緒偏弱。但期貨升水偏低，海南倉(cāng)單套盤面利潤(rùn)低于濃乳，云南微利，期貨向下也缺乏大的想象空間。交易策略：11800-12800區(qū)間震蕩繼續(xù)。