2019年2月26日，周一橡膠跳空高開(kāi)日內(nèi)沖高回落盤(pán)中橫盤(pán)震蕩報(bào)收長(zhǎng)上影陰線。當(dāng)日滬膠最高觸及12855，尾盤(pán)持續(xù)回落，夜盤(pán)期膠寬幅震蕩，先低后高，收150個(gè)點(diǎn)或1.19％，收于12485。

現(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)17年國(guó)營(yíng)全乳（云象）報(bào)價(jià)在11100（0）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10800（0)元/噸；泰國(guó)3號(hào)煙片12550（0)元/噸；云南17年全乳膠10700（0）元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片43.8（+0.03）泰銖/公斤；泰三煙片46.57（-0.2)泰銖/公斤；田間膠水39.5（0)泰銖/公斤；杯膠36 (-0.5)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11600(0)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)11700(0)元/噸。

庫(kù)存方面，上周五天然橡膠庫(kù)存增加855噸至437876噸。青島保稅區(qū)內(nèi)外有超50萬(wàn)噸庫(kù)存，云南當(dāng)?shù)貛?kù)存亦處于高位。另外，2月中下旬開(kāi)始國(guó)內(nèi)主要港口或出現(xiàn)集中到港情況。

供需方面，受到季節(jié)性因素影響，全球進(jìn)入天然橡膠低產(chǎn)期，利多天然橡膠市場(chǎng)行情，供應(yīng)減少使得泰國(guó)原料價(jià)格持續(xù)上行。下游整體開(kāi)工還在恢復(fù)期，當(dāng)前庫(kù)存仍高，節(jié)后出貨量雖比節(jié)前有所好轉(zhuǎn)，但下游需求處于低潮，貿(mào)易商并未放量進(jìn)貨。

總體來(lái)說(shuō)，目前正處于全球天膠供應(yīng)淡季，下游需求逐漸復(fù)蘇，基建等宏觀政策帶來(lái)的樂(lè)觀情緒尚未消散，橡膠上方壓力明顯。雖然從基本面來(lái)看依然沒(méi)有明顯的多空消息刺激，但考慮到國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存壓力沉重，未來(lái)宏觀環(huán)境存在較多不確定性，長(zhǎng)期趨勢(shì)建議偏空對(duì)待。