2019年3月12日星期二，昨日橡膠低開高走日內(nèi)橫盤震蕩小幅波動報收小陽線。當(dāng)日，滬膠主力收盤12125（+30）元/噸，混合膠報價11450元/噸（0），主力合約期現(xiàn)價差525元/噸（-20）；前二十主力多頭持倉72331（+459），空頭持倉97723（+800），凈空持倉25392（+341）。夜盤期膠止跌回升，收高60個點或0.49％，收于12205。

現(xiàn)貨方面，SCR5 全乳膠（上海）報價11500（0）；泰#3 煙片膠（上海）報價13200（0）；青島保稅區(qū)泰國RSS3 報價1680（0），泰國STR20 現(xiàn)貨報價1515（0）。泰國混合膠報價11450（0），SCR5 全乳膠-主力合約基差-625（-30），泰國混合膠-主力合約基差-675（-30），STR20#內(nèi)外盤價差65（0）。原料：生膠片47.77（+0.02），杯膠40（0），膠水50.25(0)，煙片51.50（-0.30）。人民幣泰混現(xiàn)貨報價11400-11550元/噸。山東丁苯1502報價11700元/噸。華北丁苯1712報價10100-10200元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11900元/噸。中石化華東丁二烯報價9500元/噸。

庫存方面，橡膠期現(xiàn)庫存繼續(xù)小幅增加，但近期庫存總量增速開始放緩。截至3月8日，國內(nèi)交易所總庫存為438161（+161），期貨倉單量為423350（+3520），青島保稅區(qū)外庫存達46萬噸。

從滬膠走勢來看，對于關(guān)鍵12000整數(shù)關(guān)口，昨日回踩未能擊穿，依托進入短時反彈修復(fù)。盤中可以重點觀察12200-12300一帶，該區(qū)域?qū)?yīng)反彈修復(fù)壓制位置，預(yù)計測試該區(qū)域之后，應(yīng)有震蕩回落延續(xù)，留意12000關(guān)口反復(fù)回踩表現(xiàn)。

中國2月天然及合成橡膠包括膠乳進口為37.1萬噸，較1月的61萬噸減少39.2%，較上年同期的37萬噸則微幅增加0.3%。1-2月中國累計進口橡膠99.0萬噸，同比減7.9%。中長期基本面維持弱勢格局，國內(nèi)高位庫存背景下，滬膠持續(xù)拉漲難度較大，但是目前處于庫存下降周期。上周隨著前期供應(yīng)端宏觀利好及炒作的結(jié)束，價格支撐消失，高庫存等待下游消費的跟進，當(dāng)前并未看到下游大量采購，反應(yīng)需求沒有亮點，期價維持偏弱震蕩。繼續(xù)下跌空間同樣有限。由于下游消費的消化有限，當(dāng)前國內(nèi)庫存維持增加趨勢，對價格依然有壓制。本周依然要關(guān)注需求端的變化，沒有實質(zhì)利好出來之前，當(dāng)前的調(diào)整格局或還將延續(xù)。操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主。