2019年4月30日，昨日橡膠低開震蕩，行情繼續(xù)走弱收陰。滬膠1909合約日盤開盤11295，反彈至最高價11330，隨后跳水下跌至最低價11215；收盤11255，下跌145點(diǎn)，跌幅1.27%。夜盤期膠震蕩盤整，下行減弱，收低5個點(diǎn)，收于11270。全天成交量270584手，增倉9462手至470850手。

現(xiàn)貨方面，期貨下跌，天然橡膠現(xiàn)貨市場氣氛冷淡，部分膠種價格下調(diào)100元/噸，工廠適量補(bǔ)貨。臨近假期，業(yè)者操盤情緒不高，觀望為主。乳膠價格頗為堅挺，主要因現(xiàn)貨流通趨緊支撐。華東市場17年全乳膠報盤10700-10800元/噸。

庫存方面，截至4月26日當(dāng)周，滬膠期貨庫存為430588噸，較近5年平均值大幅增加55.48%；周注冊倉單為415540噸，較近5年平均值大幅增加70.52%。與此同時，目前青島保稅區(qū)橡膠庫存維持在20萬—25萬噸，區(qū)外庫存維持在45萬噸左右，總量處于歷史偏高水平。

供需方面，在天氣情況好轉(zhuǎn)后國內(nèi)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出將進(jìn)一步提升，宋干節(jié)后泰國北部及越南產(chǎn)區(qū)開啟新一輪割膠，五月初泰南主產(chǎn)區(qū)也將開割，后期天然橡膠供給將穩(wěn)步增加；雖然輪企整體開工保持高位，但受大氣污染治理以及庫存壓力增大的影響，部分企業(yè)主動下調(diào)生產(chǎn)負(fù)荷以積極應(yīng)對，同時據(jù)悉五一假期部分輪企有短暫停產(chǎn)或減產(chǎn)安排，近期天然橡膠需求難有明顯提升

宏觀方面，重點(diǎn)關(guān)注今日中國4月PMI數(shù)據(jù)。由于減稅降費(fèi)等措施，此前中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣信貸數(shù)據(jù)先后超預(yù)期修復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)或加速觸底，利好橡膠需求。

綜合而言，滬膠主力1909合約沖高回落，創(chuàng)出比11255新低。目前，均線系統(tǒng)下行壓制，周K線處于周薛斯通道下軌之下的超賣區(qū)，預(yù)示滬膠仍有 繼續(xù)下探的風(fēng)險。對此需要密切關(guān)注布林下軌即11200附近，屬于多空雙方爭奪的要點(diǎn)，行情可能反復(fù)，在持續(xù)下跌情況下，滬膠也存在反彈要求，對此關(guān)注上方均線系統(tǒng)即11350-11450之間的壓制?？紤]到5月交割因素，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險，橡膠產(chǎn)區(qū)開割，整體需求偏弱的前提下，5月滬膠期貨趨勢依舊不看好，雖然期間出現(xiàn)反彈現(xiàn)象，不過，趨勢跌勢并未結(jié)束，1909合約首先測試11100-11200之間的支撐力度，目標(biāo)位11000關(guān)口；2001合約仍將再創(chuàng)新低，目標(biāo)位12000關(guān)口。