2019年6月10日，橡膠主力1909合約上周寬幅震蕩，短期供給端受混合膠事件及天氣因素影響支撐盤面，但是下游最大的風(fēng)險(xiǎn)則來自于中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的深遠(yuǎn)影響，需求季節(jié)性弱勢(shì)還將維持。

當(dāng)日，滬膠1909合約報(bào)收12235（110，0.91%）元/噸，無夜盤報(bào)價(jià)。持倉40.41（0.49）萬手，成交量93.48（44.03）萬手。

現(xiàn)貨方面，原料現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中略漲，合艾膠價(jià)54.39（2.30）泰銖/千克。美金膠報(bào)價(jià)微升，泰國(guó)天膠SCR20價(jià)格1525（0）美元/噸，馬來西亞天膠SMR20價(jià)格1520（5）美元/噸。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，云南全乳膠SCR5上海報(bào)價(jià)11600（-100）元/噸，泰三煙片RSS3上海報(bào)價(jià)13300（-100）元/噸，越南SVR3L上海報(bào)價(jià)11900（-100）元/噸。

庫存方面，上期所天膠總庫存截止6月6日為423440噸（+135），期貨庫存414870噸（-80），上期所天然橡膠庫存低于43萬噸，庫存壓力暫無緩解。青島保稅區(qū)因?yàn)榛旌夏z通關(guān)問題，導(dǎo)致進(jìn)口量大幅減少，5月初青島保稅區(qū)保稅庫存較4月中旬出現(xiàn)較大幅度下跌，一般貿(mào)易庫存也出現(xiàn)小幅回落。

供需方面，六月天然橡膠主產(chǎn)國(guó)普遍進(jìn)入割膠旺季，整體供應(yīng)量將隨著開割的進(jìn)程逐步增加，對(duì)橡膠價(jià)格上漲構(gòu)成拖累。需求方面，進(jìn)入淡季后，輪胎產(chǎn)量難有繼續(xù)大幅釋放的預(yù)期，以消耗成品庫存為主。其次，4月重卡需求未能延續(xù)3月靚麗表現(xiàn)，產(chǎn)銷同比均小幅回落。

整體來看，滬膠受日膠影響，較為強(qiáng)勢(shì)，除了海關(guān)嚴(yán)查混合膠外，云南西雙版納近期干旱還未緩解，6月產(chǎn)量恐怕也要受影響。雖然，中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)利空大宗商品，但對(duì)輪胎出口影響有限。-橡膠處于前期底部區(qū)域，對(duì)抄底投資金吸引力大。預(yù)計(jì)，六月橡膠價(jià)格將震蕩向上，需要關(guān)注海關(guān)嚴(yán)查混合膠事件以及版納地區(qū)干旱的發(fā)展，以及宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步指引。