2019年6月19日，昨日滬膠1909合約日盤開盤11820，下跌至最低價(jià)11745，隨后反彈至最高價(jià)11895；收盤11860，下跌35點(diǎn)，跌幅0.29%。全天成交量334924手，減倉3594手至402796手。

現(xiàn)貨方面，昨日，天然橡膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)窄跌，幅度約100-150元/噸，因滬膠回落。本周膠價(jià)下跌，市場(chǎng)業(yè)者采購補(bǔ)貨意向提升，近兩日越南3L膠市場(chǎng)交易活躍，因新膠進(jìn)口量少，部分貿(mào)易商補(bǔ)貨交貨，全乳膠成交亦有提升，成交議價(jià)空間有限。華東市場(chǎng)17年全乳膠報(bào)盤11500-11550元/噸。

庫存方面，有數(shù)據(jù)顯示，云南地區(qū)庫存持續(xù)下降，國內(nèi)3L庫存在5月開始大幅下降，因只出不進(jìn)，目前總庫存在4-5萬噸左右，老全乳去庫速度也較快，目前在10萬噸左右。上期所庫存持穩(wěn)，上周為42.4萬噸，環(huán)比微增1000噸。

消息方面，1.中國央行降準(zhǔn)預(yù)期。2.月底G20峰會(huì)上，中美領(lǐng)導(dǎo)人就貿(mào)易摩擦是否有新的意見指導(dǎo)，以及在這個(gè)階段，中美摩擦的新一輪的進(jìn)展。3.18-20日美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議上，對(duì)于降息的預(yù)期。4.本周中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)攜若干輪胎企業(yè)及兩家橡膠廠商和海關(guān)總署洽談，商議混合膠事宜。據(jù)悉，雙方談判過程良好。混合膠的查驗(yàn)政策或可能放松。這將可能促進(jìn)混合膠的進(jìn)口，使得國內(nèi)橡膠再次走弱。橡膠基本面是供需兩弱，需求一直比較平淡，供應(yīng)在混合膠過關(guān)和干旱淡化后，有望逐漸好轉(zhuǎn)，供需轉(zhuǎn)寬松。

總結(jié)，短期來看，滬膠走勢(shì)主要是受消息面驅(qū)動(dòng)，整體表現(xiàn)為寬幅震蕩，在上周沖高至12500元/噸附近之后，多頭獲利平倉，導(dǎo)致做多安全邊際下降。此外，海外市場(chǎng)供應(yīng)量將逐步增多，海關(guān)調(diào)整混合膠進(jìn)口認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的影響趨于弱化，市場(chǎng)預(yù)期檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)放松，也使得滬膠價(jià)格承壓。下游方面來看，國信期貨橡膠分析師范春華認(rèn)為，當(dāng)前輪胎廠家開工逐步恢復(fù)穩(wěn)定，整體開工水平仍維持在七成以上。雖然廠家銷售壓力較大，但在季度生產(chǎn)任務(wù)壓力下，輪胎廠家暫未對(duì)開工水平進(jìn)行較大調(diào)整。雖然天氣炎熱對(duì)輪胎消耗有所帶動(dòng)，但可提升空間依舊不大。策略：短期以觀望為主，待后市明顯止跌再考慮嘗試布局多單。