近日國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陸續(xù)恢復(fù)，橡膠需求逐漸增加；原膠價(jià)格回升對(duì)期貨價(jià)格有一定的提振作用；宏觀經(jīng)濟(jì)刺激利好政策不斷刺激消費(fèi)，包括橡膠在內(nèi)的大宗商品價(jià)格均在反彈中；國(guó)內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)量縮緊支撐膠價(jià)上行。多因素作用下，天然橡膠價(jià)格存在反彈空間；但由于國(guó)內(nèi)橡膠需求低迷情況短期難以顯著改善，或拖曳膠價(jià)上漲幅度。

截止2020年6月5日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為66%，較上周下滑0.22個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑3.6個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為60.91%，較上周下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑10.51個(gè)百分點(diǎn)。截止2020年6月5日，上期所天然橡膠庫存238099（-300）噸，倉單232170（-470）噸。20號(hào)膠庫存65512（-2953）噸，倉單64281（-2973）噸。

目前下游輪胎企業(yè)內(nèi)銷出貨緩慢，外銷仍以消化庫存為主；乘用車市場(chǎng)零售走勢(shì)放緩，同比增速下降5%。國(guó)內(nèi)天然橡膠供大于求的市場(chǎng)格局短期難以改善。

目前國(guó)內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，在膠價(jià)偏低削弱割膠積極性的影響下，整體供應(yīng)端增量預(yù)計(jì)有限。今年的新增量受到原料分流及疫情下春防工作不到位、干旱病害等影響，國(guó)內(nèi)新膠產(chǎn)量基本相當(dāng)于歷史同期的八成左右；印度、印度尼西亞和菲律賓的新冠肺炎疫情依然嚴(yán)峻，東南亞主產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)量也低于預(yù)期；可能出現(xiàn)10%—20%的下滑，對(duì)盤面形成了重要支撐。

需求恢復(fù)促進(jìn)國(guó)內(nèi)橡膠庫存消耗，青島地區(qū)天然橡膠庫存小幅下滑，呈現(xiàn)出拐頭回落的跡象，上期所及其能源交易中心橡膠庫存已經(jīng)由5月上旬的30.75萬噸逐漸下滑至目前的29.56萬噸，近期還將持續(xù)下滑。今年五月份進(jìn)口橡膠同比下滑13%，支撐膠價(jià)。但由于下游企業(yè)開工率不足，雖然存在多因素支撐膠價(jià)反彈，但短期內(nèi)天然橡膠受需求影響、價(jià)格反彈幅度有限。