隨著國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)區(qū)逐漸進(jìn)入停割季，全乳膠供應(yīng)量開始減少，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期面臨調(diào)整。長(zhǎng)期來看，全球主要產(chǎn)膠國(guó)已進(jìn)入減產(chǎn)周期，產(chǎn)量同比出現(xiàn)明顯下降。2024年7月，天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)成員國(guó)產(chǎn)膠量環(huán)比雖有增加，但同比仍呈下滑趨勢(shì)。1-7月累計(jì)產(chǎn)膠量較去年同期大幅減少，降幅達(dá)到9.53%。由于橡膠樹老齡化問題，未來膠市供應(yīng)緊張狀況可能持續(xù)。

國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量也出現(xiàn)顯著下降，1-9月累計(jì)進(jìn)口量同比減少13.22%。全球天膠主產(chǎn)國(guó)出口減少，加之國(guó)內(nèi)輪胎廠海外建廠及EUDR法案影響，原料分流導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)減少，對(duì)膠價(jià)形成支撐。此外，墨西哥和英國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口輪胎征收高額反補(bǔ)貼和反傾銷稅，影響國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量及出口增速。盡管國(guó)家出臺(tái)政策促進(jìn)新車銷售和輪胎需求，但國(guó)內(nèi)車市表現(xiàn)仍顯乏力，汽車產(chǎn)銷增速有所放緩。

整體而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩，市場(chǎng)樂觀情緒有所修正。東南亞產(chǎn)膠國(guó)雖處割膠旺季，國(guó)內(nèi)停割季到來全年減產(chǎn)可能性較大，供應(yīng)預(yù)期下降。車市緩慢改善使橡膠市場(chǎng)面臨多空分歧，滬膠期貨2501合約可能維持中期震蕩整理。