上周天然橡膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)總體弱勢(shì)盤整。滬膠主力合約收于13770元/噸，同比-2.1%，持倉(cāng)485152手，同比+52294手。

現(xiàn)貨方面：截止1月26日，云南國(guó)營(yíng)全乳膠(SCR5)上海報(bào)價(jià)為12100元/噸(-100，周環(huán)比漲跌，下同)，與近月基差-1575元/噸;泰國(guó)RSS3上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)14600元/噸(含17%稅)(-100)。周內(nèi)滬膠跌破14000點(diǎn)支撐后，市場(chǎng)部分買盤出現(xiàn)，部分下游廠家低位補(bǔ)貨，據(jù)悉越南膠及混合膠走貨良好，而其他膠種走貨平平，春節(jié)前下游觀望補(bǔ)貨為主。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片44.78泰銖/公斤(-0.22)，泰三煙片47.25泰銖/公斤(-2.80)，田間膠水44.00泰銖/公斤(持平)，杯膠37.00泰銖/公斤(-0.5)；云南西雙版納產(chǎn)區(qū)目前已經(jīng)進(jìn)入停割期。海南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。

合成膠方面：截止1月26日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12750元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)12800元/噸(持平)。周內(nèi)市場(chǎng)交投趨于清淡，有價(jià)無(wú)市局面延續(xù)。

下游方面：截止2018年1月26日，山東地區(qū)全鋼胎開工率為68.27%，國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率為71.02%，全鋼胎與半鋼胎開工率均有所回升。

庫(kù)存方面：(1)截止1月26日上期所庫(kù)存41.93萬(wàn)噸(較前周+3895噸)，上期所注冊(cè)倉(cāng)單36.28萬(wàn)噸(較前周+13920噸)；(2)截止1月17日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存合計(jì)24.63萬(wàn)噸(較1月2日+1.07萬(wàn)噸)。

產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)未來(lái)七日二十四小時(shí)累計(jì)降雨量：泰國(guó)東北部產(chǎn)區(qū)降雨在0.5mm(-12.9)左右，泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)降雨在7.8mm(-93.4)左右；印尼北部產(chǎn)區(qū)降雨在27.6mm(-40.4)左右，印尼南部產(chǎn)區(qū)降雨在38.7mm(-2.1)左右；馬來(lái)西亞主產(chǎn)區(qū)降雨在7.1mm(-68.4)左右；越南主產(chǎn)區(qū)大部地區(qū)降雨在24.6mm(+24.5)左右。本周各國(guó)主產(chǎn)區(qū)預(yù)報(bào)降雨量大幅減少。

產(chǎn)業(yè)鏈方面：(1)2017年美國(guó)輪胎銷量同比降0.2%至3.16億條。(2)2017年中國(guó)天膠進(jìn)口同比增11.7%。(3)2017年中國(guó)出口輪胎4.84億條。(4)2017年歐洲輪胎銷量同比降0.8%。

綜合看，周五滬膠夜間探底回升走勢(shì)，整體仍維持低位震蕩格局，供給端東南亞部分產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入停割季，屆時(shí)全球供給將進(jìn)入低產(chǎn)期，疊加泰國(guó)政府限制出口的持續(xù)進(jìn)行，膠價(jià)已處于相對(duì)低位，下行空間有限，需求端受年底資金緊張影響下游工廠備貨積極性依舊偏差，且青島保稅區(qū)及上期所庫(kù)存仍維持高位水平，膠價(jià)受此制約短期內(nèi)向上突破難度較大，從十月到現(xiàn)在，橡膠已經(jīng)橫盤三個(gè)多月了，預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)低位震蕩態(tài)勢(shì)，近期內(nèi)建議觀望。