2019年4月5日，昨日晚盤滬膠受資金情緒帶動(dòng)，跳空高開(kāi)，主力1909最高觸及11900點(diǎn)。但隨即展開(kāi)震蕩整理，回補(bǔ)跳空缺口。

庫(kù)存方面，截止2019年03月29日，上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存437300(-6498)噸，倉(cāng)單422150(-7180)噸。

市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)替換市場(chǎng)整體交投相對(duì)平淡，終端需求仍需放量，需求預(yù)期偏向增長(zhǎng)。

需求方面，當(dāng)前輪胎廠家整體開(kāi)工情況良好，平均開(kāi)工率維持在七成以上的水平。廠家前期政策支持于本月多已全部收回，個(gè)別發(fā)出漲價(jià)政策的廠家于本月已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行，但具體于市場(chǎng)的價(jià)格執(zhí)行并未全部落地。

現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍，買盤較多，套利盤多以調(diào)倉(cāng)換貨為主，從而使得近兩日有小幅去庫(kù)存，短期現(xiàn)貨流動(dòng)性提高，套利盤空頭頭寸平倉(cāng)和調(diào)整，是支撐盤面偏強(qiáng)震蕩的主要原因。但是基本面缺乏實(shí)質(zhì)性改善的背景，泰國(guó)1月產(chǎn)量較低及后續(xù)的開(kāi)割形成供應(yīng)缺口的對(duì)沖，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存受套利盤調(diào)倉(cāng)換貨的調(diào)整，難以有效去庫(kù)存。短期看滬膠在前期探底后，形成震蕩整理的局面，也較容易受到短期宏觀情緒的影響，因此節(jié)前要保持謹(jǐn)慎，多看少動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注基差波動(dòng)。